一、市场整体情况
1)主要股指情况
7月第四周A股全市场成交额日均6,325亿,环比上周进一步下降。7月第四周各指数普跌,其中上证50和科创50跌幅最大。
2)整体估值分位数
各指数过去十年估值分位数来看,创业板仍然处于历史低位。
3)资金面
北向资金本周合计净卖出114.17亿,环比上周净卖出收窄。本月至今净卖出合计287.8亿,本年度合计买入97.98亿。
二、行业情况复盘
7月第四周,板块以下跌为主。
其中,国防军工表现较好,涨幅分别为+2.19%。回调较多的板块为有色、食品饮料、电子,跌幅分别为-6.97%、-6.31%、-5.13%。
从估值分位数角度看,煤炭、电子、钢铁等处于历史高位;综合金融、纺织服装、机械等处于低位。
三、本周重大事件
1)7月22日,最新一期贷款市场报价利率下调
最新一期贷款市场报价利率显示,1年期LPR为3.35%,上月为3.45%;5年期以上LPR为3.85%,上月为3.95%。
2)7月22日,国家新闻出版署公布7月份国产网络游戏版号
其中105款游戏过审,本次版号包括腾讯《暗区突围:无限》,雷霆《鬼谷八荒》《地下城堡4:骑士与破碎编年史》和《动物大师:冒险之旅》,三七互娱《无限梦境》,神州泰岳《荒星传说:牧者之息》,金山《暗之回响》,禅游《欢乐猜成语》,米哈游《星布谷地》等。
3)7月25日,国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》
其中提到,安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金加大对设备更新的支持力度。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上,将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造,并结合实际动态调整。统筹考虑不同领域特点,降低超长期特别国债资金申报门槛,不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求,支持中小企业设备更新。
四、核心观点
国内来看,6月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%,环比下降0.2%,居民消费需求依旧偏弱。6月社融新增3.30万亿元,同比少增0.92万亿元。6月M2同比增速6.2%,环比下降0.8%;M1同比下降5.0%,环比下降0.8%,跌幅进一步扩大,M1和M2剪刀差依旧处于高位,企业资金活化程度依旧较低,企业预期有待进一步修复。国外来看,6月美国CPI环比录得-0.1%,低于市场预期的0.1%;同比录得3%,低于市场预期的3.1%,降息预期加强,市场已经开始押注9月份降息的概率。
财政上,3000亿元左右超长期特别国债资金将用于设备更新和消费品以旧换新,企业投资和居民消费有望得以修复。货币上,在外围宽松预期之下,人民币汇率压力得以减轻,国内货币政策有望进一步宽松。
从交易端观察,本周市场成交量继续走低,市场流动性缺失导致市场风格极度割裂。我们认为后市将继续震荡,我们关注增量资金进入的板块。
重点关注几大方向:1)在宽松的货币政策预期之下,继续看好红利和高股息的板块;2)此外,我们将围绕今年强确定性,格局较好的板块进行配置,我们认为这些板块将获得来自确定性的超额收益。